新华网上海频道记者潘清４月２４日报道：２３日晚间，国家税务总局宣布，从４月２４日起将证券交易印花税税率由现行的千分之三调整为千分之一。

    在苦盼了近一年后，中国股市终于等来了“减负”的实质性利好。

    重大利好出台　市场各方乐观看待后市

    印花税下调消息传出后，市场各方迅速作出积极反应。各大网站很快转发了这一消息，市场人士和投资者无不拍手称快。

    “印花税大幅下调乃是顺民心的大好事，”财经观察家侯宁说，这不仅表明了政府支持股市稳定的坚决态度，也绝对有利于股市的长远健康发展。

    此前的４月２０日，中国证监会针对导致股市供求失衡的“大小非”减持出台了规范措施。伴随利好效应的逐步显现，沪深股市２３日大幅上扬，上证综指和深证成指涨幅分别高达４．１５％和５．４５％。

    上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英认为，相对于上述以“指导意见”方式出台的利好政策，印花税下调对于市场信心的恢复和人气的聚集会产生更为直接的效果。

    市场人士纷纷预测，２４日沪深股市将以大幅高开开始全天的交易。对于Ａ股市场能否迎来一波持续强劲反弹，市场各方也作出了乐观的判断。

    为交易成本畸高的中国股市“减负”

    ２００７年５月２９日财政部宣布，将证券交易印花税由原先的千分之一上调至千分之三。当时正处于牛市进程并屡屡创出历史新高的沪深股市，因此遭受沉重打击。次日，沪深股指分别出现６．５０％和６．１５％的巨大跌幅。

    如果说当时上调印花税是为了打击市场中过度的投机行为，那么伴随沪深股市由历史高位迅速回落、持续调整，畸高的印花税已经演变成了投资者难以承受的负担。

    统计显示，２００７年全年投资者“贡献”的证券交易印花税高达２００５亿元，接近当年沪深两市上市公司净利润总额的一半，远高于同期上市公司１８００亿元左右的分红总额。今年一季度，证券交易印花税收入达到５９７亿元，而同期已公布２００７年年报的上市公司分红总额仅为５００亿元。

    “这意味着投资者非但没能从上市公司业绩增长中获益，还要‘倒贴’巨额的交易成本，”仇彦英说，交易成本畸高使得中国股市的投资价值大大缩水，更迫使投资者不得不通过博取资本利得来获得收益，“从某种意义上来说，上调印花税不但没能抑制投机，反而促使投资者产生了投机冲动。”

    包括印花税在内的交易费用，被称为证券市场的三大摩擦之一，交易费用越高，市场价格偏离合理价格的可能性就越大，证券市场的效率也就越低。目前，绝大多数成熟市场都已经取消了证券交易印花税，尚在征收的也大多采取单边征收方式。

    从这个意义上来说，此番印花税的下调，不仅是管理层重聚市场信心的重大举措，更是中国股市通过“减负”向成熟市场的一次“靠拢”。

    利好接踵而至　股市期待从“反弹”走向“反转”

    从规范“大小非”减持行为，到下调证券交易印花税，Ａ股市场在从历史最高点回落近五成后，终于迎来了利好的接踵而至。

    不过，仍有不少专家对这一重大利好抱以“理性的乐观”。侯宁表示，Ａ股市场的这一轮调整本质上与印花税并无直接关系。从目前情况来看，影响股市运行的内外因素，包括美国次贷危机的影响，上市公司业绩增速的回落等，也都没有发生太大的改变。

    “从这个意义上来说，此番减负措施能否让股市重振雄风，还有待更长时间的观察，”侯宁说。

    兴业证券研究发展中心负责人屠春峰也表示，印花税政策给股市带来的只能是“反弹”而非“反转”。“Ａ股市场要真正走出调整，还取决于来自宏观经济层面的‘信号’，”屠春峰说。

    在冷静看待印花税政策的同时，许多市场人士表示，除了尽快推出融资融券、股指期货、创业板等完善市场机制的举措外，管理层还应在引导价值投资和投资者教育方面下大功夫，并加大对内幕交易等恶性投机行为的打击力度。

    “在盼望股指‘反转’的同时，我们期待一个更健康、更成熟的中国资本市场，”侯宁说。（完）